討喜之異想天地

個人認為這是一本非常好的投資書籍，不管是新手、中手還是老手投資人看完都會很有收穫。

不過這本書的目標讀者應該是鎖定新手投資人。

本書的第一篇-準備投資，是討論投資人該如何評估自己身為選股者的腳色；評估競爭對手(基金經理人、法人機構等)；如何判斷股票的風險是否比債券高；如何檢視個人財務需求；以及如何培養出一套成功的選股模式。

在你考慮買進股票之前，你應該先做一些基本判斷，包括評估市場、對公司的信任度、你是否需要投資股票及希望從股市獲得什麼、你是短期或長期投資人、以及如果碰上意料之外的大跌，你會有什麼反應。

你最好先將目標訂清楚，並釐清自己的態度(如是否真正了解股票的風險比債券大)，如果不事先設想清楚，又缺乏堅定的信念，很可能會成為股市的犧牲者，在行情最糟的時候放棄所有希望、喪失理智，並認賠出場。

這些個人的準備工作就像知識與調查工作一樣，正是區分成功的選股者和屢戰屢敗的失敗者的主要因素。投資人的命運並不是取決於股票市場或個別上市公司，而是取決於投資人本身。

這篇重點如下，:

*不必過分高估投資專家的技巧與智慧。

*善用你個人已經知道的事物。

*發覺法人機構還未發現和證實的機會。

*你要投資的是個別公司，而不是整個股票市場。

*不要理會短期波動。

*普通股可以讓你賺(賠)大錢。

*預測經濟景氣毫無用處。

*預測股票市場的短期方向毫無用處。

*持續追縱你持有股票的公司，就像玩一場永遠不會結束的梭哈賭局。

*普通股投資不見得適合每個人，甚至也不見得適合一生中的所有階段。

本書的第二篇-挑選贏家，討論如何尋找最具潛力的投資機會；在觀察一家公司時，要注意那些事情、避開那些事情；如何利用營業員、年度財務報告及其他資源，藉以獲取最佳的成果；以及在做股票技術性評估時，必要的各項數值該如何計算(如本益比、帳面價值、現金流量等)。

討論如何善用個人優勢，如何尋找最具潛力的投資對象，並將股票區分為六大類型，討論如何評估股票的價值，以及可以期待的報酬。

一家完美的公司應該具備那些特點，而哪種公司是應該全力避開的。而且不管是哪一家公司，盈餘就是投資成敗的關鍵。在調查研究公司時，應該注意那些問題，如何監控公司營運的進展，如何發掘事實，以及如何評估一些重要的指標，如：現金、負債、本益比、獲利率、帳面價值以及股利水準等等。

這篇重點如下:

＊了解持有公司的本質，以及持有這家公司的特定理由（它真的快漲了！可不算個理由）。

＊清楚區分公司所屬的類型，如此才能較了解你可以從這些公司中獲得什麼。

＊大公司只會有較小的漲幅，小公司才會有較大的漲幅（小型股效應）。

＊如果你希望特定的產品能為公司帶來巨大利潤，那麼先確定公司的規模大小。

＊尋找那些已經開始賺錢，而且已經證明其經營模式可以成功複製的小型公司。

＊要特別當心年成長率高達５０％～１００％的公司。

＊要避開熱門產業中的熱門股。

＊最好避開股票的第一波漲勢，先等等看公司的計劃能否奏效再說。

＊投資那些看起來乏味、平凡、不受喜愛，而且還為吸引法人機構注意的簡單公司。

＊非成長型產業中的中度速度成長公司（２０％～２５％），將是最理想的投資目標。

＊尋找具備某項利基的公司。

＊如果要買進艱困公司的股票，必須尋找財務狀況較佳的公司，並且避開擁有大量銀行負債的公司。

＊沒有負債的公司不會破產。

＊管理能力可能很重要，但是很難評估。所以應該把重點放在公司的未來前景，而不是管理者的資歷或他的花言巧語。

＊艱困公司開始復甦時，可以讓你大賺一筆。

＊小心考慮本益比，如果股價大致上已經被過度高估了，不管其他條件多麼好，還是無法賺到錢。

＊在追蹤公司的題材時，必須找出一條主要脈絡，並據此監控公司的實際進展。

＊研究公司歷年來的股利紀錄，以及過去幾次景氣衰退期間的盈餘表現。

＊尋找只有少數幾家法人機構或是沒有法人機構持有的公司。

＊如果其他條件都相同，管理階層本身也大量投資自己公司的股票，會比管理階層只靠領薪水的股票更佳。

＊內部人士買進自家股票是一項正面訊號，特別是同一時間有許多人買進會更好。

＊要有耐心，心急水不沸，緊盯著股票也不會長。

＊只根據公告的帳面價值來買進股票，不僅非常危險，而且不切實際應該以其真實價值為主。

＊如果有疑慮，不妨等等看在行動。

本書的第三篇-長期觀點，討論如何規劃投資組合；如何密切監控標的公司；何時應該買進、何時應該賣出；有關股票選擇權和期貨的陷阱；以及有關華爾街、美國企業界和股票市場是否健全的整體觀察，這些都是彼得林區在他投資生涯中持續關注的事。

如何設計一個可以讓獲利極大化、風險極小化的投資組合；何時應該買進、何時應該賣出；面對崩盤時應該如何處理；一些有關股票為何會漲跌的愚蠢且危險的錯誤觀念；選擇權、期貨和放空股票的陷阱；以及當前股市及公司各種新的、舊的、刺激的和不安的狀況。

這篇重點如下:

＊也許是下個月、明年或三年後，股市就會出現一次大跌。

＊股市下跌就是你買進喜愛股票的最好機會，股價修正會讓績優股出現值得買進的低價。

＊要預測股市一年、甚至兩年的走勢，是不可能的。

＊那些讓我賺到最多錢的股票，通常是我始料未及的，而那些被收購的公司更是出乎我意料之外，但這些重大成果不是等上幾個月，而是要等上幾年才能看得到。

＊不同類型的股票，有不同的風險和報酬。

＊連續投資幾隻穩定成長股，賺取２０％～３０％的複合報酬率，這樣你也可以賺到大錢。

＊股價經常與基本面狀況背道而馳，但長期而言，股價還是取決於公司獲利的趨勢和持續性。

＊某家公司表現得很糟，小心會變得更糟。

＊公司的成長必定有其原因，而且也沒有哪支快速成長股可以永遠快速成長。

＊你沒挑中表現傑出的股票，並不代表你賠了錢，即使他是十壘打，你也沒虧損半毛錢。

＊股票不會知道你是否持有它。

＊不要過度迷戀你手中的大贏家股，並因此志得意滿，而停止追蹤其情況變化。

＊如果股價跌到零，不管你是在５０、２５、５甚至是２元時買進，結果同樣都是賠光光。

＊根據公司的基本面，慎重地調節手中持股部位並換檔操作，就可以改善投資績效。當股價偏離現實，而且有其他好股票出現時，就可以換檔操作。

＊如果你認為自己的操作績效不會比大盤好，就別白費工夫了，去買指數型基金吧。

基本上一個投資人能清楚定位自己的身為投資人的腳色，真實的面對自身財務需求及有一套成功的選股模式，還能維持一個完善的投資組合，追蹤有興趣的公司，又知道合適買進跟賣出，這就是一個成功的投資人了。

只要能看完這本書並善用這本書中的智慧，光這本書就能讓你成為一位成功的投資人，所以這本書對新手投資人而言更值得一讀。

非新手也可以藉由他人的經驗來修改自己的模式，尤其是能創造每年平均獲利近30%的傳奇操盤手的經驗。

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