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本書共分四篇

第一篇 認清股指選擇權真相

第二篇 看懂股指選擇權布局

第三篇 順勢操作股指選擇權

第四篇 活用基本模式的交易策略

 

有別於一般人認為衍生性金融商品是具有高度風險的投資工具,其實只要使用得當,擇權權真的勢一個相當好用的投資工具。

除了可以搭配期貨或現貨做避險跟套利交易外,選擇權跟選擇權本身也可以做成避險、投機跟套利的組合。

在第一篇中,作者也有提到選擇權的風險可以控制成有限,這就很不同於股指期貨所面對的無限風險。

選擇權交易策略多樣化,其設計奠基於避險,會使得獲利與風險也可以是不對等的,分別有獲利無限大、獲利有限、風險無限大、風險有限等四種不同後果,投資人可以自由選擇承受責任。

第一篇主要是介紹操作選擇權一定要知道的名詞與相關認知。

如:選擇權權利金的組成、時間價值的流失、影響權利金的五個因素....等。

都是一些關於操作選擇權之前必須要先了解的名詞與相關認知。

 

第二篇 看懂股指選擇權的布局

相較於股票的可交易的籌碼固定(市場上流通的數量就是在公開發行的數量),股指選擇權的買方與賣方交易的是一張合約。

只要價格合意,成交數量可以是無限大,所以看懂大戶法人的動向是很重要的,因此這篇才要介紹如何看懂股指選擇權的布局。

尤其相較於一般人愛投機喜歡以小搏大的賭博個性,法人大戶往往是賣方的造市者,選擇穩穩賺的選擇權時間價值流失。

所以前十大交易人/特法的每日未平倉部位更勢必做功課,選擇權的多空風向球。

解讀時除了淨部位外,還要再區分為買權買方、買權賣方、賣權買方、賣權賣方這四個區塊來作分析。

因為買權買方跟賣權賣方可以看成偏多的部位,而買權賣方與賣權買方可以看成偏空的部位。

這篇也有對成交量、未平倉量、選擇權的價量關係做說明。

第三篇 順勢操作股指選擇權

選擇權特別的是漲、跌跟盤整都有可以施用的策略,主要的行情可以分四種:

A. 認定標的會漲,所以買權會漲->買權行情

B. 認定標的會跌,所以賣權會漲->賣權行情

C. 認定標的橫盤,買權不漲或賣權不漲->賣方行情

D. 難定標的漲跌,可能買權漲或賣權漲->買方行情

所以能看懂選擇權布局的人會是贏家。

操作選擇權的獲利主要來自於:

1. 配合已持有股票、股價指數期貨加置的股指選擇權避險部位;

2. 選擇權市場內本身的價差投機

3. 股期權行情造就的機會套利

這三項也是選擇權最重要的功能,而只單操作選擇權的價差投機、機會套利,便已足夠獲取豐厚的利潤,所需要的操作資金可多可少。

這邊作者看懂勢的解讀技巧包括成交量、未平倉量的P/C百分比、隱含波動率,隱含波動率可顯示買賣方的表現

甚至還有用隱含波動率解讀買權跟賣權k線的說明。

還有了部位的方式,本篇的最後作者也建議在結合綜觀現貨指數行情、股指期走勢、選擇權布局、前十大交易人\特法未沖銷部位、股指期貨三大法人未沖銷部位、履約價移動、成交量、未平倉量、成交量P/C百分比、未平倉量P/C百分比、隱含波動率,掃描並比對這些數據後,察覺每塊領域在各履約價的變化,最後寫出自己的分析看法與後勢研判。

勤學習+做功課是操作投資金融商品不能免的工作。

第四篇 活用基本模式的交易策略

選擇權交易策略要學習的是1. 基本模式的交易策略、2. 變化型的交易策略、3. 順應行情走勢變化的策略調整、4. 機會難得的安全無賠損風險套利交易策略。

作者在本篇開頭花了一點篇幅簡單介紹各種選擇權交易策略及權利金/保證金的計算方式之後,就是一個一個介紹交易策略的施用原因、時機.....等,最後附上策略評論及實際的例子。

這本書對於尚未精通各項交易策略的投資人來說是相當有幫助的,每個交易策略都有相當的篇幅再做說明及實例計算,對於迅速認識股指選擇權來說,這本書的確算不差。

在認識完選擇權後也順便學會如何活用基本交易策略。而本書其實還有應該還有下集,是在介紹變化型、調整及套利上,帶過陣子在上來分享心得。

 

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