討喜之異想天地

在上一篇如何使用財務槓桿中提到決定使用財務槓桿的種類為股票質押貸款。

這篇文章將再進一步說明相關的內容，有興趣的朋友可以先去看一下台新官方網站的說明。

官網列出5大特色，當然實際使用之後會發現有些跟官網的說明是有出入的!我會再加以說明。

1. 股票雙向運用，既賺股利股息，又有靈活動用金。

股息確實一分不差的進帳戶，想賣也沒問題，不過當初專員說的是打專線可以請台新幫你賣，而且不能指定價位只能市價賣出，而賣出所得的價金如果有借款，是要先償還借款的。

但當我實際要賣時卻發現，客服說通常都還要填單回總部簽核才行，而且通常都是客戶被追繳保證金繳不出來才會幫忙賣。

否則都是建議客戶辦理解質(最少又留一張股票不能解質)，速度很快，如果早上九點十點申請當天收盤前有機會可以完成，你就可以自己賣，最晚也是隔天。
2. 不限工作，免保證人，不須財力證明，菜籃族投資族皆可貸。
3. 核貸成數高，利率低，多種股票都可做，資金需求免煩惱。

我申請貸款當天提供的股票市值約400萬出頭，核准的貸款額度是176萬!也就是只有40%!這成數算高!?而且利息其實也沒多低，還比我信貸還高

4. 憑證券存摺設質借款，手續簡便，專人諮詢服務。

確實蠻簡便的，只是你的開戶劵商最好不要利申請貸款的台新分行太遠!因為要先去台新分行寫申請單，再去開戶劵商設定要將提供擔保的股票撥到台新信託戶，然後再拿單子送回到台新分行

像我開戶行在台北，申請在新竹......你就知道要跑多遠了

5. 貸款額度內隨借隨還，不動用不計息，幫您聰明省利息。

我一開始是在台新的官網留下需求，之後跟專員聯絡好時間之後，見面時他先給我了這張說明書，並做說明

主要有三個重點，

第一個是24小時服務專線，可以查詢最高可動用額度、實際已動用額度、整戶維持率、增貸、解質、動用及還款方式等，就是有問題就打這支電話就對了。

第二個是那些股票不可以質押，這裡列出四個項目

1. 收盤價<10元

2. 每股盈餘<0元(不能虧損，但沒說明是期間是多長，我也忘了問@@，因為正常的投資人誰會去買虧損的股票)

3. 每股淨值<10元(同每股盈餘，我也忘了問是用哪個期間，不過應該會是用最近一次財報)

4. 本行視個股狀況調整(霸王條款!就是老子爽就借你或不借你)

專員有說到說明書上沒寫到的，就是提供質押股票的買進日期必須是提出申請日前至少三個月以上(越久越好)，還有至少要10張以上。

當然你原本質押時，原本條件是符合的，但之後可能出現不符合的情況，就會將原本核准的額度取消。

第三個是補繳差額或擔保品及處分擔保品的規定(整戶維持率要>170%)

如果整戶維持率>170%，沒事。

a. 如果維持率<140%，會通知你三個營業日內補足差額或再提供股票當擔保品，把整戶維持率提升到>170%，如果逾期未補足>140%，台新將在下一個營業日把你質押的股票賣掉。

b. 再a的情況發生後，三個營業日內維持率回升>140%，但<170%，就不會把你的股票賣掉，但在通知日後30日內，維持率又<140%，必須主動在當天下午補繳差額，台新就不會再做通知，如果下一個營業日維持率還是<140%，台新會當天就把你質押的股票賣掉。

c. 如果維持率<120%，台新會立刻把你質押的股票賣掉，不會做通知。

d. 除權息前，台新將在證券除權息前7個營業日，依除權息參考價格計算上述的維持率及最高動用金額，當維持率不足時(因為股息仍由投資人取得)，就仍然必須依上面的情況補繳差額。

整戶維持率的計算=設質證券之總市值/實際借款金額*100%

所以最重要的應該是維持率的問題，因為當股價下跌，你動用借款的金額又偏高時，維持率很容易就不夠了。

總之，第一次的會面大概就談了這些東西，然後專員會請你想質押的股票跟張數給他，他在去跑申請流程，看核準的額度跟利率是多少，之後有興趣再去簽約。

維持率的問題我想應該很多人會關心，基本上我覺得以台新的算法維持率要<170%都不容易了，為什麼?

以我質押的股票來做例子，我質押的股票為100張新產(2850)跟80張聯華(1229)，以設定質借當天的收盤價來算新產市值為240萬元(收盤價24元)，聯華是165.6萬(收盤價為20.7元)加起來是405.6萬，為了簡化計算就當他是400萬。

而台新核給我的額度是176萬，所以即使我將借款額度全部使用，維持率都有227%(400/176)。

如果要發生被追繳的情況，維持率要<140%，也就是擔保品的市值要跌到246.4萬才會發生(176*1.4)

要發生追繳的情況，擔保品的市值大約要下跌38.4%，這就要看你對你自己投資的公司有沒有信心了!基本上我覺得質押的這兩家公司以當時的市價要下跌到40%的可能性雖然說是微乎其微，但也不是不可能發生。

再加上幾個原因，讓我根本不擔心發生被追繳的情況。

第一、借款出來再買進的股票還是可以提供擔保；

第二，一開始的計算是在把核貸額度全數使用，如果只動用100萬的話，設質當天的維持率就是400%，要被追繳等於要下跌65%，也就是新產要跌到8.4元，聯華要跌到7.245元，這價格幾乎跟2008年次貸風暴的最低點差不多了(新產是7.17元，聯華是8.55元)。

第三，維持率是以整戶為基準，所以兩家股票可以互相掩護，如果質押的家數越多，風險相對會更分散。