討喜之異想天地

彼得林區學以致富，是財信出版社出版的彼得林區三部曲的第三本，但我覺得本書應該要放在第一本閱讀才是，本書介紹資本主義簡史、投資基本原則、公司的生命及看不見得手，附錄則教導你看懂資產負債表。這一些東西是應該再直接走入資本市場，投資公司前要先有的認識，會比較好。就像你不會開始玩遊戲後才開始看遊戲規則是一樣的。

對於建立投資的正確觀念來說，這本書其實非常棒。對於完全不懂投資的人來說，這本書作為起步的第一本可能是非常好的，這也是為什麼我覺得雖然這是彼得林區三部曲的第三本書，但應該是第一本該看的原因。

序言

學校忘了教導一門最重要的課程:投資。這是一個嚴重的疏失。學校會教導歷史，但卻不教資本主義這部分，也不教公司在改變(大部分是改善)我們的生活方式時扮演什麼角色。學校會教導數學，但不包括如何以簡單的算術來敘述一家公司的情況，協助我們判斷其營運會成功或失敗，以及我們能不能透過擁有其股票而獲利。

學校會教導家政課:如何縫紉、烹飪火雞，甚至如何編家用預算和紀錄帳本。但卻忘了教導及早儲蓄是日後富裕的關鍵，以及把錢投資在股市是除了買房子之外最聰明的作法，還有愈早儲蓄和投資股市，你的長期獲利就愈可觀。

學校教導愛國，但談論的是軍隊和戰爭、政治和政府，而不談數百萬家或大或小的的企業如何營運，然而後者卻是國家繁榮強大的關鍵。如果沒有投資人提供金錢來創立會雇用新員工的新公司，或協助舊公司擴張、變得更有效率和支付更高的薪資，我們所知的世界將會崩潰，人們將會失業，而國家也將隨之滅亡。

投資很好玩，投資很有趣。學習投資可以變成一種讓人生在很多方面都更豐富的經驗。學習投資可以讓你生活於富足之中，但大多數人直到中年後才開始了解投資的竅門，而這時他們已經老眼昏花、腰圍有如水桶；他們在這時才發現與有股票的好處，但只能後悔沒有及早做投資。

理財的原則很簡單、很容易掌握。第一個原則是儲蓄等於投資。你把錢存在撲滿或餅乾罐裡不算是投資，但你只要把錢存在銀行，或者買儲蓄債券，或買公司的股票，你就是在投資。有人會利用那些錢來開設新商店、蓋新房子或新工廠，進而創造就業。更多就業意謂有更多員工領到薪水。如果員工設法把部分收入儲蓄起來和做投資，整個過程就此周而復始。

每個家庭、每家公司和每個國家的財務都是如此。

一定有許多人告訴過你，接受良好的教育很重要，如此你才能找到有前景的工作，領到不錯的薪水。但他們可能沒告訴你，長期來看，你未來的富裕不只是取決於你賺多少錢，還要看你如何善用這些錢來儲蓄和做投資。

開始投資的最佳時間是你年輕時。你給投資的時間愈久，最後得到的財富就愈多。

人的壽命愈來愈長，這表示他們必須比過去的人支付更長久的生活開銷。如果一對夫妻已經活到65歲，他們很可能很可能繼續活到85歲；如果他們活到85歲，很可能其中一個能活到95歲。為了支應生活開銷，他們需要額外的錢，而要賺這些錢最保險的方法就是投資。

從65歲開始投資都不算太晚。今日65歲的人可能還有25年時間讓他們的錢繼續成長，讓他們可以得到額外的收入，用以支付25年的額外開銷。在15或20歲時，你很難想像自己有天會變成65歲，但如果你養成儲蓄和投資的習慣，到那時你的錢將以為你工作50年。50年的儲蓄和投資將製造出驚人的成果，即使你每次只儲蓄和投資一小筆錢。

投資愈多，你未來就愈富裕，而國家也會愈富裕，因為你的錢會幫助創造新事業和更多就業。

前言   我們熟悉的公司

成為公司股東是讓社會大眾參與國家成長與繁榮最棒的方法。這是一條雙向道，當一家公司出售股票時，他可以利用籌得的資金開新商店，或蓋新工廠，或更新商品，以便銷售更多產品給更多顧客，和增進公司獲利。當公司變得更大和更興盛，股票就變得更有價值，使投資人能從他們正確的投資獲得報酬。

另一方面，生意興隆的公司有能力給員工加薪，並讓他們循序升遷到較高和較重要的職務。這些公司也會因為獲利增加而繳更多稅，因此政府會有更多錢可以花在學校、道路和其他造福社會的計畫上。這整個有益的循環是從像你這樣的人投資在公司開始。

投資人是資本主義連結的第一環。你能設法儲蓄的錢愈多，能買到的公司股票就愈多，你未來的生活就可能更富有，因為如果你夠聰明地挑選股票，而且能保持耐性，你的股票在未來的價值就遠超過你購買他時的價值。

1. 資本主義簡史

擁有財產和在企業中擁有股權的人，比較願意勤奮工作，也感覺較快樂，比未擁有這些權力的人更能把工作做好。

每當一大群人把畢生積蓄押注在毫無希望的提議時，那就叫做狂熱或泡沫。這個模式永遠相同。狂熱的投資人支付荒謬的價格，爭搶加入騙局的機會，最後價格終於崩潰而暴跌。

當你成為一家公司的股東後，只有公司成功你才賺得到錢，但大部分公司無法成功，這就是買股票的風險；你持有股票的公司最後可能一文不值。人們正是因為承擔這種風險而能獲得豐厚的報償--如果他們選對投資的公司。

2. 投資基本原則

現在就投資:你還等什麼?

許多人等到他們以經三十幾歲、四十幾歲和五十幾歲時才開始存錢。他們突然想到自己已不再年輕，很快將需要額外的錢來供應退休所需，讓他們可以在湖邊買一間小屋或環遊世界。問題是，等他們發現自己應該投資時，已浪費許多股票可以自己增值的寶貴歲月。

他們的錢原本可以自己滾出許多錢來。但他們花掉所有錢，好像不會再有明天。他們有許多開支是省不了的，因為他們有兒女要撫養、要支付醫生帳單、學費、保險費、修理房子帳單等。如果沒有剩餘的錢，他們也無法投資，但通常總是有剩餘，只是他們依舊不肯投資。他們把這些錢用來上時髦的餐館吃飯，或用來支付最昂貴汽車的頭期款。

不知不覺間，他們已經日暮西山，而口袋除了社會安全支票，卻沒有多少餘錢。他們在應該開始享福的時候，卻必須節衣縮食度日，因為光靠社會安全支票會讓他們捉襟見肘，連基本開銷都難以應付。

避免這種命運的最好方法之一是盡可能提早儲蓄，從你還住在家裡時開始。否則你的支出怎麼可能少到能存錢?這時候你還不必撫養小孩-你的父母可能還供養你。如果他們不收你的房租，那更好，因為要是你有工作，你可以把錢投入未來能獲得報酬的投資裡。你在父母還在供養你時投資的愈多，等你搬出去住、支出大幅提高後才有能力過好生活。

不管是一個月多少錢，盡可能定期省下你能省下的錢。

讓錢為你工作

錢是最棒的朋友，只要你懂得怎麼讓它為你工作。錢能讓你不費彈指之力，就能在口袋裡擁有額外的現金。

平均來看，如果你把錢投資在股市，每隔7、8年你的錢將可增值一倍。許多聰明的投資人學會利用這一點，他們知道資本(錢)的重要性不下於它們的工作(勞力)。

巴菲特(Warren Buffett)就是靠儲蓄、然後投資股票而致富。他總是想著，如果他把那400美元拿來投資而非花掉，二十年後會值多少錢。這種想法讓他始終不浪費錢在他不需要的東西上。

如果你很早就開始存錢和投資，你的錢將足以支持你。但除非你養成儲蓄和投資的習慣，每個月存下某個金額的錢，而且要趁著年輕時做，否則將無法實現。

債務則是儲蓄的相反。債務累計愈多，你的生活就愈淒慘。

盡可能儲蓄愈多愈好!你將能幫助自己、幫助你的國家。

對於投資的觀念，你應該已經會有些概念了。但是該怎麼投資呢?

五種基本投資方法的優缺點

一 、儲蓄帳戶、貨幣市場基金、國庫券和定期存單

以上各項都是短期投資。他們有一些優點:支付利息，可以在相當短的時間內回收錢。除了貨幣市場基金外，其他三項的錢保證部會損失，一定可以回收你的投資，而且貨幣市場基金虧損的機率也是微乎其微。

但有一個大缺點，他們支付你很低的利息。有時你在貨幣市場帳戶或儲蓄帳戶得到的利率趕不上通貨膨脹。從這一點看，這類投資可能是虧錢的投資選項。

它們是暫時存錢、直到錢多到可以投資在別處的好地方。但就較長期來看，它們對投資沒有好處。

二、收藏品

當你把錢投資在這些東西上，你是希望為來賣出時可以獲利。有兩個原因可能創造獲利:這些東西放愈久愈受喜愛，人們願意付更高的價格購買它們；此外，通貨膨脹侵蝕現金的購買力，會使所有東西的價格水漲船高。

三、房屋或公寓

買房子或公寓是大多數人獲利最豐厚的投資。房屋有兩大優點比其他類投資強-你在等候價格上漲時可以住在裡面，還有你可以用借來的錢買下它。

房屋有增值速度和通貨膨脹率一樣快的慣性。在這方面你不賺不賠，但你必須立刻支付所有買房的款項。通常你先支付20%(頭期款)，銀行借你其餘的80%(抵押貸款)。你在償付貸款的期間支付利息，時間通常從15~30年不等，視你與銀行達成的交易而定。

在此同時，你住在房子裡，而且你不會因為房屋市場市況很差而嚇的要賣房子，像在股市崩盤或修正時因害怕而拋售股票那樣。只要你住在房子裡，房屋就會增值，但你不必因為增值繳任何稅。而且你一輩子有一次機會，政府在你賣出房子時給你減稅的優惠。

四、債券

基本上，債券很類似我們前面談過的定期存單和國庫券。你買債券是為了賺取它們支付的利息，而且你事先知道多少利息和何時支付，以及何時可回收初始的投資。債券與定期存單或國庫券的主要不同之處是，定期存單和國庫券償還你的時間較快(從數個月到兩年不等)，債券償還你的時間較長(你可能要等上五年、十年或長達三十年)。

債券償還的時間愈長，通貨膨脹在你收回借款錢侵蝕金錢價值的風險就愈高。這就是債券利率往往高於短期投資如定期存單、儲蓄帳戶或貨幣市場的原因。投資人因為承受較高風險而要求較高的報酬。

在其他條件相同的情況下，三十年期公債支付的利息高於十年期公債，而十年期的利息又高於五年期。債券的買家必須決定他們要投資多久，還有他們賺取的利息是否值得他們的錢被套住這麼久的風險。這是很難做的決定。

股票的風險高於債券，但獲利的潛力也較大。要了解這個事實，先讓我們看看兩個選項:一是買麥當勞股票，一是買麥當勞債券。

買股票時，你是一家公司的股東，擁有各種權利和特權。他們也派發股利給你當作分紅。如果生意特別好，他們就會加發股利，給你更多的分紅。但即使不發股利，股價也會跟著上漲，你可以用遠高於買進的價格賣出股票，靠這種方式獲利。

儘管如此，沒有人能保證麥當勞的生意一定好、股東一定能得到分紅，或股價一定會上漲。如果股價跌到你買進的價位以下，麥當勞不會退錢給你。他們不會給你任何承諾，也沒有還錢給你的義務。身為股票持有人，你沒有擔保，你必須自己承擔風險。

當你買麥當勞債券或任何債券時，情況就大不相同了。這時候你不是股東，你是放款人，把錢借給麥當勞一段固定的時間。

如果你是麥當勞債券的持有人，而麥當勞正好經歷漢堡史上生意最好的一年，他們也不會想到要分紅給你。公司總是不斷提高股票的股利以獎賞股東，但你從沒聽過公司提高債券利率來獎賞債券持有人。

債券持有人最難受的是，眼看著股價漲上雲端，卻知道自己不會因此多賺一毛錢。麥當勞就是絕佳的例子。從1960年代以來，麥當勞股價(調整分割後)從每股22.5美元飆漲到13,570美元，讓投資人的錢增值603倍。他們在投資期間可以獲得利息，但除了利息外沒有任何報酬。

如果你買了1萬美元的十年期債券，十年後你收回本金加上利息，除此之外沒有任何收益。事實上，通貨膨脹讓你收回的錢變得更少。假如債券支付一年8%的利息，而那十年的平均通貨膨脹率是每年4%。那麼即使你賺得8,000美元的利息，通貨膨脹會讓你的利息損失近1,300美元。你初始的1萬美元投資經過十年每年4%的通貨膨脹率後，將只價值6,648美元。所以整個十年的投資只給以每年不到3%的報酬率，而且這還不算繳稅。如果把稅算進去，你的報酬率接近零。

債券的好處之一是，雖然你錯過股票上漲的獲利，卻也避開了股市下跌的損失。因為麥當勞的債券不受股價影響。不管股市發生什麼事，公司必須在貸款結束的日期(即債券到期時)，償還債券持有人債務。這是債券的風險低於股票的原因。債券附帶償債的擔保，當你買債券時，你事先知道你會獲得多少利息，你不會半夜睡不著擔心價格會漲或跌。你的投資收到保護，至少比買股票更有保障。

儘管如此，在三種情況下，債券會讓你蒙受損失。第一種危險發生在債券到期前出售債券，也就是債券發行者全額償還本金之前。提早出售債券一位你得承受債券市場的風險，就像股市一樣，每天的價格有漲有跌。因此，如果你在債券到期前賣出，你收回的錢有可能比付出的少。

第二種風險發生在債券發行者破產，無法償還債務時。當債券發行者無法履行必要的償付時，就叫做違約(default)。為了避免碰上違約，聰明的債券買家會在考慮買債券前，先檢視發行者的財務狀況。有些債券有投保，那是保證償付的方法之一。還有債信評等機構會做債券安全評級，以便潛在買家預先知道那些債券有風險、那些沒有風險。像麥當勞這種財務穩健的公司，會獲得安全的高評級-麥當勞債券違約的風險幾近零。財務差的公司償付債務可能有問題，會獲得較低的評級。你聽過垃圾債券嗎?他們就是得到最低評級的債券。

當你買垃圾債券時，你冒了較高的風險，你的錢可能收不回來。這是垃圾債券支付的利率比其他債券高的原因-投資人因為承擔額外的風險而獲得高報酬。為了最低等級的垃圾債券外，違約的情況很少見。

擁有債券最大的風險是第三種風險:通貨膨脹。我們已經提過通貨膨脹會如何侵蝕投資。如果是投資股票，長期來看你可以趕上通膨，並獲得可觀的獲利，但投資債券就無法辦到。

五、股票

除了房屋之外，股票可能是你的最佳投資。買債券時，你只是借錢出去；但投資股票時，你是買下公司的一部分。如果公司生意興旺，你就能分享財富；如果公司支付股利，你能分一杯羹。公司要是提高股利，你的獲利就跟著增加。成千上百家成功的公司每年會照例提高股利，這是讓擁有股票更加可貴的紅利。公司從不會提高債券的利率!

你不必是百萬富翁，甚至不必有好幾萬美元才可以開始投資股票。甚至如果仍沒有錢投資，因為你失業或太年輕所以沒有工作，或者你付完帳單後已經沒有剩餘的錢，你還是可以把挑選股票當成遊戲。這可以是零風險的絕佳訓練。

如果有人經常在股市賠錢，那不是股票的錯。股票的價值整體來看長期會上漲，買股票會賠錢的人有99%是因為他們的投資沒有計畫。他們買在高價，然後變得沒有耐性或開始恐慌，並且在股票不可避免的下跌期中以低價出售。他們的左右銘是:買高賣低。但你不必和他們一樣，你需要一套計畫。

長期投資

成功的股票投資人不必是數學天才或會計師，雖然學習基本的會計概念對投資股票有幫助。如果你能閱讀和做國小五年級的算數，就擁有投資的基本技巧。接下來你需要的是計劃。

在股票市場，年輕給你超越年紀大者的優勢。你的父母或祖父母可能比你更了解股票，很可能他們是從慘痛的錯誤經驗中學習。當然，他們比你更有錢可以投資，但你擁有最可貴的資產-時間。

如果你已決定以股票最為主要投資，並避開債券，你將消除一個混淆的主要來源，並做出明智的抉擇。這是假設你是長期投資人，決心無論如何都要抱緊你的股票。必須在一年、兩年或五年內賣出股票換錢的人，當初就不應該投資股票。我們無法預測股價在一年後會有什麼樣的變化。當股市出現修正、股價下跌時，那些不得不拋售持股換錢的人，可能蒙受慘重的損失。

二十年或更長是較恰當的時期，長到足以讓股票從史上最慘重的修正回升，也長到足以累計獲利。

要得到11%的報酬率，你必須保證不管情況是好是壞，都對股票保持忠誠-像婚姻一樣，是你的錢和投資之間的婚姻。你可能是分析公司的天才，但除非你有耐心和勇氣堅守股票，否則你很可能淪為一個平庸的投資人。好投資人和壞投資人的差別往往不是聰明才智，更重要的是紀律。

人們永遠在尋找股是致勝的秘訣，然而秘訣卻近在眼前:買獲利佳的好公司股票，沒有好理由絕不賣掉它們。股價下跌不是賣股票的好理由。

要站在鏡子前發誓當長期投資人，並對股票保持忠誠很容易辦到。問一群人有誰是長期投資人，你會發現所有人都舉起手來。現在已經很難找到有人說自己不是長期投資人了，但真正的考驗來自股票長期下跌時。

沒有人能正確預測空頭市場何時來臨，但當空頭市場真正來臨、90%的股票價格同步下跌時，投資人要想不害怕也很難。

就是在這時，有許多人突然變成短線投資人，盡管他們口口聲聲說自己是長期投資人。他們讓情緒掌控自己，忘記當初買進股票的目的-持有好公司的股票。他們因為股價跌得如此低而陷入恐慌，以至於放棄等候股價回升，就在低點時賣出股票。沒有人強迫他們這麼做，但他們自願賠錢賣出。

他們在不知不覺中落入想抓市場時機的陷阱。如果你說它們是市場時機操作者(marker timer)，他們會斷然否認。但任何人若因為股市或漲或跌而賣出股票，就一定是時機操作者。

時機操作者嘗試預測短期的股價漲跌，希望從中快速獲利。少有人能靠這種方式賺錢，沒有人想出萬無一失的方法。

嘗試掌握市場時機，最後一定讓你在股市最低點、正要回升時賣出股票，而且在股票上漲到最高、正要反轉下跌時買進股票。人們認為這種事發生在自己身上是因為運氣不好，事實上是因為他們嘗試做不可能辦到的事。沒有人比市場還聰明。

人們也認為在崩盤或修正時投資股票很危險，但那時只有賣股票才危險。他們忘記另一種風險-在股市大幅回升的美妙時刻卻沒有投資股票。

少數幾個關鍵的日子就能決定你整個投資計劃的成敗，以下就是一個典型的例子。在1980年代連續五年的多頭市場裡，股市每年上漲26.3%，有紀律的投資人若堅守投資計畫，就能讓投資增值一倍多。但這些增值大部分發生在那五年股市開盤日1,276天中的40天。如果你那40天為了避開下一個修正而未持有股票，你的26.3%報酬率就會降到4.3%。當時銀行定期存單的報酬率都超過4.3%，而且風險小得多。

所以想從股市得到最大的獲利，尤其如果你還年輕、時間站在你這邊，最好的方法是挪出永遠不會動用的閒錢，投資在股票上長期緊抱。你會碰到行情不好的時候，但只要你不賣出，就永遠不會真的有損失。持續投資在股市能讓你在股市上漲最快的時刻，享有全部神奇而無法預測的獲利。

共同基金

目前為止得出兩個結論:第一，如果可能的話，你應該投資股票；第二，只要發行股票的公司營運保持良好，你應該抱緊這些股票，愈久愈好。下一個你要做的決定是，你要自己選股票，還是讓別人幫你選。

選擇輕鬆的方式有許多優點，尤其是當你對數字不感興趣，根本不關心柯達的盈餘是增是減，或耐吉製造的鞋子是否比銳跑好。

這就是共同基金發明的原因之一-讓想投資股票，但不想為細節操心的人投資。投資共同基金時，你唯一要做的就是匯錢到帳戶，以便取得基金的股票。除了有經理人幫你做所有工作外，共同基金還有一個優點，就是會同時投資許多公司。這比只擁有一檔股票的風險小，而如果你是新手投資人，剛開始真的可能只買得起一檔股票。典型的基金會讓你從小至50美元或100美元的金額開始投資，只要你有額外的現金就可以再增加更多持股。投資多少、多頻繁全由你決定。你可以每隔一個月、三個月或六個月投資相同金額，不必為投資多少傷腦筋。間隔多久不重要，重要的是你持續不斷。

你能看出這種分期投資計畫的智慧嗎?你再也不必操心股是今年或明年走勢會如何。在修正行情或空頭市場時，你鍾愛的基金股票會變便宜，所以你會以低價買進更多股票；在多頭市場時，你會在高價買進較少股票。長期來看，成本會攤平，而你的獲利將增加。

你可以追蹤你的基金表現如何，就像你看迪士尼或溫蒂漢堡的股價。

在分享基金獲利之餘，你也得支付一部分的基金管理費用和開銷。這些費用和開銷是從基金的資產支付，通常每年投資人要負擔0.5%~2%不等的成本，是基金而定。這表示當你投資共同資金時，每年固定要損失0.5%~2%，另外加上基金每次買進或賣出股票必須支付的手續費。盡管有這些支出，經理人應該讓基金能賺錢，所以他們必須善加操作和選對股票。

另一方面，專業選股人也有所侷限。這些基金經理人像在同一片股票草地覓食的獸群，他們覺得和其他經理人買一樣的股票比較放心，會避免踏入不熟悉的領域。因此它們容易錯過獸群範圍之外的好機會。

尤其他們會忽略較新、較沒有經驗的公司，而這類公司往往變成產業中的明星，股市的大贏家。

現在就買基金 

1. 如果你是長期投資人，別理會債券基金和平衡基金，只買純股票基金。如果你不100%投資股市，長期來看你將少賺很多錢。

2. 絕大多數基金雇用經理人是希望打敗市場的平均報酬率。這是你付錢給經理人的原因-請他們挑選表現會比一般股票好的股票。但基金經常未能超越平均績效-有些年度會有超過半數的基金績效不如市場平均報酬率，原因之一是績效的計算必須減去手續費和管理費。

部分投資人已放棄挑選超越平均績效的基金，因為那以證明是很困難的工作，他們轉而選擇保證不管什麼情況都能與市場績效相同的基金。這種基金稱為指數型基金(index fund)，它不需要經理人，而採自動化的操作。它只是買進特定指數的所有股票，然後抱緊它們。

沒有額外的開支、不必支付專家薪水、不花管理費、不需要申購手續費和解約金，也不必做任何決定。例如，一檔S&P500指數基金購買S&P500指數所有的500種股票。S&P500是很有名的市場平均指數，所以當你投資這種基金時，永遠可以得到和指數一樣的績效，而以近來基金的表現來看，這類基金表現往往超越許多管理型基金。

或者，如果你決定投資小型股基金，已利用小公司潛在報酬較高的優點，你可以買一檔追蹤小型股指數的基金，例如羅素2000指數(Russell 2000)。這樣你的錢將平均投資在羅素指數的2000種股票。

另一種可能的作法是，把一部分錢放在一檔標S&P500，以便從較大型的公司獲利，然後將其餘的錢放在小型股指數，以便從小型公司獲利。如此你就在也不必閱讀任何挑選共同基金的文章了，而且你的成果將超過雖然下了許多研究功夫、買的基金績效卻不如大盤的投資人。

自己挑選股票

如果你有時間和興趣，也可以展開一種刺激的終身冒險:自己挑選股票。這比投資共同基金需要更多努力，但你可以從自己選股獲得莫大的滿足。長期下來，也許你可以超越大部分基金的績效。

你的股票不會全部上漲，從來沒有選股人曾經達到100%的成功率。但你只需要在十年內出現幾檔大贏家就很足夠了。如果你擁有10檔股票，其中3檔是大贏家，就足以彌補1~2檔虧損和6~7檔表現平平的股票。

如果你一輩子能挑中幾檔漲三倍的股票，那麼不管你曾經挑過多少檔賠錢的股票，你都不愁沒錢可以花用了。而一旦你熟練追蹤公司的發展，你就可以把更多錢投入成功的公司，減少放在虧損公司的投資。

你可能得花一段時間讓你的投資漲三倍，但只要一輩子碰上幾檔漲三倍的股票，就足以建立可觀的財富。

事實上，你可以既投資共同基金，又自己買股票。許多投資人同時這麼做。前面有關共同基金的大多數建議-及早開始投資的優點、要有計畫、堅守計畫、不理會崩盤和修正，也適用於你挑選的股票投資組合。你馬上要面對兩個問題:該怎麼挑選股票?從哪裡找錢買它們?由於在還不知道如何選股前就把錢投入股市很危險，你應該在拿錢冒險前做些操練。

你會很驚訝，有這麼多人在完全不懂股票錢就冒然投資，並因而虧損許多錢!這種事很普遍。一個一輩子沒有投資經驗的人，突然領到一大筆退休金，於是盲目地把它們全部投入股市，他甚至不知道什麼是股利。這種事應該有正式訓練才對，就像開車得到駕訓班上課。我們不會讓沒有在練習場開過車，學會交通規則的人，冒然開車上路。

如果沒有人訓練你，至少你可以訓練自己，感覺不同類型的股票操作手法。同樣的，年輕人比較佔便宜，你有充裕的時間實驗想像的投資，至少可以練習一陣子，因為你未來還有數十年，等到你有錢投資時，你已經準備好真槍實彈上陣了。

長期表現良好的股票屬於長期表現良好的公司。成功的投資關鍵在於找到成功的公司。要從你的訓練中學到最多東西，你必須不只是追蹤股票價格，還要盡可能認識你選擇的公司，了解它們成功的原因。

接下來看看人們用來選股的五種基本方法，從最荒唐的方法開始。

一、擲飛鏢

如果你傾向於隨機挑選好股票，倒不如連這點麻煩都省下來吧，直接投資共同基金更好。

二、聽明牌

有根據的消息可能有用，值得進一步調查。但危險的是沒有根據，只是道聽胡說的明牌。

以下是典型的例子，識貨的人正在搶進XXX股票，趕快買，晚了就買不到了。這樣子這是一檔飆股。

如果忽視這則明牌，讓XXX飆漲四倍，他們將無法承受錯失良機的損失。

事實上，如果你沒買XXX而他飆漲了四倍，你也不會損失一毛錢。

未擁有的股票絕不會讓人虧損，只有當買了XXX而他下跌，且以低於買進的價格賣出時，你才會有虧損。

三、專家意見

你不是唯一到這些意見的人，數百萬名讀者和觀眾也都聽到了。

盡管如此，如果你無法抗拒聽消息買股票，寧可聽專家意見也好過明牌。

專家意見的問題是，你不知道他什麼時候會改變主意。

四、證券經紀商的買進名單

比專家意見好的是，從買進變成賣出的時候你會知道。

五、自己做研究

這是最高層次的選股，你選擇買這家公司股票是因為你喜歡這家公司，而你喜歡這家公司是因為你徹底研究過它。

你越研究如何投資公司，就越不必依賴其他人的意見，也越能評估別人提供的明牌。你可以自己決定該買什麼股票，及何時買進。

你將需要兩種資訊:靠你深入觀察獲得的資訊，以及靠你研究數字獲得的數字。第一種資訊可以從任何上市公司擁有的商店開始蒐集。

一旦你開使透過選股人的眼光看世界，尋找潛在投資，你將開始注意你感興趣的公司跟那些公司打交道。也會開始注意到競爭者的表現是否超越引起你注意的公司。

一家公司製造受歡迎的產品，不表示你應該自動買它的股票，還必須知道更多才能決定是否投資。你必須知道這家公司的股利、盈餘、銷售、債務、股利、股價...等，這些是選股人必須追蹤的一些重要數字。

而人們進研究所學習如何閱讀和詮釋這些數字，所以這主題不是這本入門書能深入探討的。這本書能做的最大程度就是讓你概括了解公司財務的基本成分，以便你開始知道如何拼湊這些數字。

你現在就可以去上會計學程，獲得必要的訓練。一旦上過課後，無聊的數字就會變得很刺激。真的，還有什麼比學習解讀能讓你變成終身成功投資人的密碼還刺激?

投資人不可能追蹤在美股主要交易所掛牌的所有公司，因此不管是業餘或專業投資人都必須縮小選擇，只專注在少數種類的公司。

投資並非精確的科學，不管多努力研究數字、了解公司過去的績效，你永遠無法確定它未來的表現。明日會發生的事永遠只是揣測，投資人的職責是做有根據的揣測而不盲目。

你的工作室挑選股票，並且以不過高的價格買進，然後密切注意公司發布的利多或利空消息。你可以運用知識把風險降到最低。

每個人都希望公司成長，成長指的是獲利的成長，代表公司今年賺的比去年更多，不管是哪一種公司，他們追求的就是盈餘，也是投資人尋找的，也是股價上漲的原因。

這個簡單的道理-股票價格直接與公司的獲利能力相關往往被忽略，甚至經驗老到的投資人也常忘記這一點。觀察股票行情的人追蹤股價的上漲和下跌，就賞鳥人追蹤鼓動翅膀的燕子。

他們研究交易模式、製作曲折起伏的圖形。他們嘗試思索市場在做什麼，然而實際上他們該追蹤的卻應該公司的獲利情況。

如果獲利持續增加，股價註定會上漲。也許不會立刻，但最後一定會，反之亦然。

股價本身無法告訴你是否做了一筆好交易。你會聽到有人說:我不買IBM，因為每股100美元太貴了。也許是它們沒有錢買美股100美元的IBM，但這與IBM每股100美元是否太貴無關。

一輛15萬美元的藍寶堅尼大多數人都無法負擔，但就藍寶堅尼來說這個價錢可能不算貴。同樣的每股100美元的IBM可能很便宜，也可能很貴，這取決於它的盈餘。

如果IBM今年每股盈餘是10美元，等於支付盈餘10倍的價格，以今天的市場來說算便宜。如果只有1美元，等於支付100倍的價格，那就是高得離譜。

本益比是一個複雜的主題，如果你對挑選股票有興趣，值得進一步深入研究。 

最後公司的生命是說明公司的週期、看不見的手是說資本主義如何運作。

這本書真的非常推薦阿~~~

投資最重要的觀念，觀念正確後面再來是學習應用的技巧。

如這本書所說的，因為它是入門書籍，所以他只能幫讀者建立基礎概念。

但是真正的應用面，還需要讀者另外去補足，如:學習會計、研究本益比.....等。

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