討喜之異想天地

延續上一篇財務槓桿-股票質押貸款，因為設質流程很簡單，所以在這裡只會稍微提一下，主要是檢討一下使用財務槓桿的第一年投資成果。

專員跑完銀行內部流程後，會先打電話跟你報告可以核貸的金額跟利率，如果沒問題就在約時間去簽約。

股票質押借款除了要簽跟銀行申請貸款的文件，還要拿著有價證券質權設定帳簿劃撥申請書去開戶券商進行設定，完成後再把其中一聯交給放款銀行才算完成。

撥款的速度也算快，我在105/6/17去設定，6/20把單子送回去開戶行，6/20當天額度就下來就可以動用了。

質權設定書長這樣

  

這是契約書影本，上面有核貸金額176萬，手續費3,000元，利率是I+2.27%，上一篇也有說過這利率其實不低，為什麼?請再看下一張

因為我先前已經跟玉山借過兩次信貸，都已經要還清了，所以玉山銀行寄來希望我可以申請第三次，信用貸款的利率比股票擔保的還低，所以說股票質押的利率其實並不低，但好處是總資金流出的比較小。

還有，股票質押算是中期借款，跟房屋增貸一樣，屬一年一約，但沒意外都會續滿七年。

接著我最初規劃是質押的股票市值400萬加上借來的176萬等於有576萬，假設挑選現金股利殖利率超過5%的個股投資，一年的現金股息最少應該會有28.8萬，扣掉一年利息約6.16萬，還可以償還約22.64萬的貸款本金，也就是光用現金股利大約可以在最長7年的續約期間內就可以把借來的錢還清，再加上資本利得的話，這筆貸款應該蠻划算的，但是現實世界的投資有這麼美好嗎?這就是我接著要來檢驗的第一年投資成果

這邊我拆成兩個部分來看，首先就是一開始提供質押的股票表現，表現如下:

105/6/17
	股數	股價	市值
聯華	80,000	20.7	1,656,000
新產	100,000	24	2,400,000
			4,056,000
106/6/17
	股數	股價	市值
聯華	82,000	26.95	2,209,900
新產	100,000	26.05	2,605,000
			4,814,900
資本利得	758,900
現金股利	157,361	新產
	96,000	聯華
總計	1,012,261

拿去質押的股票表現非常好，光資本利得就有75.89萬，現金股利25.34萬，聯華多出兩張是因為配發股票股利，現金股利部分都不考慮二代健保跟所得稅，如果計算退稅的話報酬率會更高。

也就是光根本股票的表現就已經可以清償57.5%的貸款，接著要來看用貸款的錢買的股票表現如何。

先來看已實現損益的部分(不考慮手續費跟交易稅)，

已出清	資本利得	現金股息
2476	17,200	0
4527	3,550	0
8424	18,550	0
2850	1,900	15,736
總計	41,200	15,736	56,936

明細

2476  +17,200   

成交日期	買賣別	代碼	股票名	成交價	成交股數	成交金額
20160919	普買	2476	鉅祥	25.05	3,000	75,150
20160919	普買	2476	鉅祥	25	1,000	25,000
20160919	普買	2476	鉅祥	25.1	1,000	25,100
20160920	普買	2476	鉅祥	26.15	4,000	104,600
20160920	普買	2476	鉅祥	26.4	6,000	158,400
20170216	普賣	2476	鉅祥	27.2	5,000	136,000
20170221	普賣	2476	鉅祥	27.05	3,000	81,150
20170222	普賣	2476	鉅祥	27.3	3,000	81,900
20170302	普賣	2476	鉅祥	26.6	4,000	106,400
					買	388,250	15,000
					賣	405,450	15,000
						17,200

4527 +3550

成交日期	買賣別	代碼	股票名	成交價	成交股數	成交金額
20160919	普買	4527	方土霖	25.7	1,000	25,700
20160919	普買	4527	方土霖	26.05	1,000	26,050
20161013	普賣	4527	方土霖	27.65	2,000	55,300
					買	51,750	2,000
					賣	55,300	2,000
						3,550

8424 +18,850

成交日期	買賣別	代碼	股票名	成交價	成交股數	成交金額
20160920	普買	8424	惠普	34.85	1,000	34,850
20161216	普買	8424	惠普	32.35	1,000	32,350
20170105	普買	8424	惠普	32.9	1,000	32,900
20170320	普賣	8424	惠普	39.65	3,000	118,950
					買	100,100	3,000
					賣	118,950	3,000
						18,850

2850 +1.900  股息15,736(只有6月買進的10張有配息)

成交日期	買賣別	代碼	股票名	成交價	成交股數	成交金額
20160620	普買	2850	新產	23.9	1,000	23,900
20160620	普買	2850	新產	23.85	1,000	23,850
20160629	普買	2850	新產	23.8	1,000	23,800
20160630	普買	2850	新產	23.9	7,000	167,300
20160819	普買	2850	新產	23.85	5,000	119,250
20160929	普賣	2850	新產	24.05	5,000	120,250
20161004	普賣	2850	新產	24	5,000	120,000
20161014	普賣	2850	新產	23.95	5,000	119,750
					買	358,100	15,000
					賣	360,000	15,000
						1,900

再來仍然持有的，成交金額有超過貸款額度一些，超過的部分是用現金股息補上

	股數	成交金額	106/6/17市值	資本利得
聯華	39,000	885,200	1,051,050	165,850
新產	10,000	255,450	260,500	5,050
世坤	2,000	58,200	63,900	5,700
惠普	4,000	147,150	164,000	16,850
福懋科	8,000	208,600	215,600	7,000
大成	10,000	290,400	321,500	31,100
	合計	1,845,000	2,076,550	231,550

以下是明細

1229

成交日期	買賣別	代碼	股票名	成交價	成交股數	成交金額
20161213	普買	1229	聯華	22.15	4,000	88,600
20161214	普買	1229	聯華	22.1	5,000	110,500
20170112	普買	1229	聯華	22.65	6,000	135,900
20170112	普買	1229	聯華	22.55	4,000	90,200
20170123	普買	1229	聯華	23	10,000	230,000
20170123	普買	1229	聯華	23	10,000	230,000
					買	885,200	39,000

 2850

成交日期	買賣別	代碼	股票名	成交價	成交股數	成交金額
20170330	普買	2850	新產	25.4	1,000	25,400
20170425	普買	2850	新產	25.45	4,000	101,800
20170512	普買	2850	新產	25.65	5,000	128,250
					買	255,450	10,000

 4305

成交日期	買賣別	代碼	股票名	成交價	成交股數	成交金額
20170112	普買	4305	世坤	29.1	2,000	58,200

 8424

成交日期	買賣別	代碼	股票名	成交價	成交股數	成交金額
20170112	普買	8424	惠普	33.4	1,000	33,400
20170224	普買	8424	惠普	37.2	2,000	74,400
20170503	普買	8424	惠普	39.35	1,000	39,350
					買	147,150	4,000

 8131

成交日期	買賣別	代碼	股票名	成交價	成交股數	成交金額
20170330	普買	8131	福懋科	25.5	4,000	102,000
20170425	普買	8131	福懋科	26.65	4,000	106,600
					買	208,600	8,000

 1210

成交日期	買賣別	代碼	股票名	成交價	成交股數	成交金額
20170504	普買	1210	大成	29.05	2,000	58,100
20170504	普買	1210	大成	29.05	2,000	58,100
20170509	普買	1210	大成	28.8	2,000	57,600
20170518	普買	1210	大成	29.15	4,000	116,600
					買	290,400	10,000

一年的成果彙總

	資本利得	1,031,650
	現金股利	269,097
	106/6/17市值	6,891,450
	借款餘額	1,565,503

 

	每股現金股息	股數
聯華	1.6	121,000	193,600
新產	1.51	110,000	166,100
世坤	2.4	2,000	4,800
惠普	3	4,000	12,000
福懋科	2	8,000	16,000
大成	1.5	10,000	15,000
			407,500

今年預計可以收到的現金股息如下

以目前萬點來看，這批現金股息應該都會拿去還款，當然如果看到有好價格又可以長期投資的公司，還是回再拿出來買。

總之第一年的成果，還算不錯，資本利得加上第二年的現金股利就差不多可以把借款的176萬清償掉了。

不過這也是今年大盤不錯所賜，發行量加權股價報酬指數與去年同期相比上漲了23.45%

105/06/17	13,569.18
106/06/17	16,751.66
	23.45%

總獲利我是以106/6/17總市值-105/6/17質借股票的市值-106/6/176的借款餘額=1,269,947

權益報酬率為總獲利/2015/6/17質借股票的市值=31.31%，比基準指數高出約8%，雖然不是很多，但還可以，畢竟借款的金額是在這一年內緩慢投入的，不是一次到位。

資產報酬率比較難計算，因為借款的金額是慢慢增加的，而且有增有減，所以為了簡便，我用2015/6/17質借股票的市值+2016/6/17的借款餘額當成我這一年的權益總額來計算資產報酬率。

所以資產報酬率=22.59%。稍低於基準指數，但我還是蠻滿意的

照目前進度看，剩下的借款餘額在領4年的現金股利就可以還清，到時持有的股票可以增值到什麼地步實在令人期待。