討喜之異想天地

什麼是每股盈餘?

這是財務分析裡面一個重要的盈利指標，它反映公司發行且流通在外的普通股(發行跟流通在外股數可能不相等，如庫藏股、子公司持有母公司股份，仍是為發行，但不算流通在外)每股應得的盈餘，其計算公式如下:

每股盈餘=(淨利-特別股股息)/普通股發行且流通再外股數均值

在計算每股盈餘時，按照一般公認會計準則，發行股數應以財報表達之期間的發行且流通在外普通股數加權平均值為準，因為在這期間股數可能會發生變動(如:增(減)資)

每股盈餘按規定應該會有基本EPS和稀釋EPS;稀釋EPS是假設公司發行的可轉換公司債或特別股以及認購權證行使其權利，使公司發行股數增加後去計算的每股盈餘。

一般投資人會認為EPS是影響公司股價的最重要指標，也是計算本益比的關鍵數據。

但別忘了一個重要因素:這樣的獲利是公司動用多少股東權益所創造的?

當兩家公司EPS相同時，股東權益較低的一家營運績效較好，就是比較好的公司。

在分析每股盈餘時，也應該注意公司的盈餘是否有操縱的跡象。

上圖節錄自鎰勝(6115)101年報第五頁損益表

從表中可以看出如果只看基本EPS，101年4.12跟100年4.5相比只衰退了0.38(8.4%)

但若換成稀釋EPS就從100年4.44大幅衰退0.77(17.34%)至3.67

因為該公司原本發行的可轉換公司債於101年到期後，又發行了新的可轉換公司債，

該公司應該不算缺現金，因為它的現金股利/每股盈餘的比率也不算低，過去五年的平均值約在65%~70%之間

負債比率也不高，合併約40%，單一約36.5%，所以個人對於公司持續不間段的發行可轉換公司債稀釋原有股東權益的財務操作感到憂心

所以在去年第三季季報(101Q3)出來後，確定新的可轉換公司債的確造成我可分享的EPS遭到稀釋，所以就陸續出清了

像我個人係以股價低於本益比低於10倍去認為公司股價被低估準備進場買進的話

進場價格就會從41.2下降至36.7，差距可不算小。

相關名詞

盈餘(Earnings)

本益比(Price-Earnings Ratio(P/E Ratio)

稀釋每股盈餘(Diluted Earnings per Share(Diluted EPS))

流通在外股份(Outstanding Shares)