討喜之異想天地

節錄自"買不起股王，就買指數型基金"一書

----------------------------------------------------------------------------------------------------------

股神巴菲特從不推薦任何股票和基金。 但一種基金例外，那就是指數型基金。

巴菲特從1993年到2008年，這16年間，巴菲特竟然 8次推薦指數基金。

巴菲特為什麼如此極力推薦指數基金？ 巴菲特的理由是什麼？

如果想當個穩定獲利的投資懶人，不妨聽聽股神怎麼說！

(1)巴菲特第1次推薦指數基金：1993年

如果投資人對任何行業和企業都一無所知，但對美國整體經濟前景很有信心，

願意長期投資，這種情況下這類投資人應該進行廣泛的分散投資。

這類投資人應該分散持有大量不同行業的公司股份，並且分期分批購買。

例如，通過透過定期投資指數基金，

一個什麼都不懂的業餘投資者竟然往往能夠戰勝大部分專業投資者。

一個非常奇怪的現象是，當"愚笨"的金錢了解到自己的缺陷之後，就再也不愚笨了。　 

(2)巴菲特第2次推薦指數基金：1996年

對於各位的個人投資，我可以提供一點心得供大家參考，大部分投資者，包括機構投資者和個人投資者，早晚會發現，最好的投資股票方法是購買管理費很低的指數基金。

通過投資指數基金，在扣除管理費和其他費用之後，所獲得的凈投資收益率，

肯定能夠超過絕大多數投資專家。　　

(3)巴菲特第3次推薦指數基金：1999年

約翰，鮑格爾 是指數基金的創造者和布道者，他創立的先鋒基金公司首次開發出指數基金產品，並通過指數基金成為全球最大的基金管理公司之一。

約翰，鮑格爾在他1999年出版的《共同基金必勝法則》一書中強烈推薦投資指數基金：

要想獲得最大可能的市場收益率，就必須降低買入和持有基金的成本。

而基民要做的，就是購買運行成本低、沒有或很少有佣金的基金，

尤其是低成本的指數基金，然後持有盡可能長的一段時間。 

巴菲特一直向普通投資者推薦購買指數基金，

並且推薦鮑格爾創立的先鋒基金公司旗下的指數基金。

巴菲特對鮑格爾的《共同基金必勝法則》一書評價很高： 

"令人信服，非常中肯而切中時弊，這是每個投資者必讀的書籍。通過持續不斷的改革，鮑格爾為美國的投資者提供了更好的服務。"　

 (4)巴菲特第4次推薦指數基金：2003年

那些收費非常低廉的指數基金(比如先鋒基金公司旗下的指數基金)在產品設計上是非常適合投資者，我認為，對於大多數想要投資股票的人來說，認購成本很低的指數基金是最理想的選擇。 

(5)巴菲特第5次推薦指數基金：2004年

過去35年來，美國企業創造出非常優異的業績，按理說股票投資者也應該相應取得優異的投資收益，只要大家以分散且低成本的方式投資所有美國企業即可分享其優異業績。

通過投資指數基金本來就可以讓他們輕鬆分享美國企業創造的優異業績。

但絕大多數投資者很少投資指數基金，

結果股票他們的投資業績大多只是平平而已甚至虧得慘不忍睹。 

我認為主要有三個原因：
第一，交易成本太高，投資者買入賣出過於頻繁，或者在投資管理上費用支出過大；
第二，進行投資組合管理決策是根據小道消息和市場潮流，而不是根據深思熟慮並且量化分析的公司評估；

第三，盲目跟隨市場追漲殺跌，在錯誤的時間進入或退出股市， 比如在已經上漲相當長時間後進入股市，或是在盤整或下跌相當長時間後退出股市(台股現在好像是如此)。投資人必須謹記，過於興奮與過高成本是他們的敵人。而如果投資者一定要把握進出股市的時機，我的忠告是，當別人貪婪時恐懼，當別人恐懼時貪婪。

(6)巴菲特第6次推薦指數基金：2007年

2007 5月7日，“股神”沃倫·巴菲特在伯克希爾·哈撒韋公司年度股東大會之後接受CNBC電視採訪時表示：對於絕大多數沒有時間研究上市公司基本面的中小投資者來說，成本低廉的指數基金是他們投資股市的最佳選擇。

 "我個人認為，個人投資者的最佳選擇就是買入一隻低成本的指數基金，並在一段時間裏保持持續定期買入。因為這樣你將會買入一個非常好的投資品種，事實上你買入一隻指數基金就相當於同時買入了美國所有的行業。"

相對於那些由基金經理進行積極選股構建投資組合的共同基金，指數基金的投資範圍廣泛得多，通過追蹤市場基準(如標準普爾500指數)，能夠實現相當於市場平均水準的收益。

一般而言，指數型基金的綜合成本也低於積極管理型的各類基金產品。

 巴菲特說：“我個人認為，如果基金投資者的投資每年要被管理費等吃掉2%，

那麼你的投資收益率要趕上或者超過指數型基金將會十分困難。中小投資者安靜地坐下來，通過持有指數基金輕鬆進行投資，時間過的越久，自然財富積累的越來越多。”

 巴菲特還對傳統的指數型基金和新出現的交易所交易基金(ETF)之間的爭論發表了評論。

ETFs實際上是一籃子證券，可以像一隻普通股票那樣在交易所交易，在一個交易日內可以隨時買賣。

ETF也追蹤指數，但與指數基金不同的是，可以全天交易，價格隨交易不斷變化。

而共同基金一般是在收盤之後確定買賣價格，一天只有一個價格。

巴菲特說：“我並不反對ETF，但我確實認為，要戰勝只收取幾個基點(萬分之一)管理費的指數基金是很困難的。買入指數型基金之後，你完全可以將其放在一邊置之不理，下周或下個月也不會有人催促你進行買進賣出，股票經紀人也不會來忽悠你買進賣出。”

 大量研究表明：個人投資者在把握股市波動時機方面的歷史紀錄很差，因為他們通常過於熱衷於跟蹤股價最新表現，結果反而讓他們在錯誤的時機買賣，經常是高買低賣。

(7)巴菲特第7次推薦指數基金：2008年5月

2008年5月3日在伯克希爾股東大會上Tim Ferriss提問：“巴菲特先生，芒格先生，如何你是只有30來歲，沒有什麼其他經濟依靠，只能靠一份全日制的工作來謀生，因此根本無法每天進行投資，假設你已經有些儲蓄足夠你一年半的生活開支，那麼你攢的第一個一百萬將會如何投資？

麻煩你告訴我們具體投資的資產種類和配置比例。”

 巴菲特哈哈一笑回答：“我會所有的錢都投資到一個低成本的追蹤標準普爾500指數的指數基金，然後繼續努力工作……把你所有的錢都投資到像先鋒500指數基金那樣的低成本的指數基金。”

 芒格先生補充到：“那些專業投資者從這個系統中獲得類似于賭場莊家似的暴利。

他們根本不會給你買入指數基金的建議，因為這樣做他們根本賺不到錢。

專業投資者投資成功的秘訣是不要分散投資，但如果你是一個對投資一無所知的業餘投資者，那麼投資成功的秘訣是分散投資。”

(8)巴菲特第8次推薦指數基金：2008年6月

 美國財富雜誌6月9日報道，巴菲特個人和管理350億美元資金主要投資于對衝基金的普羅蒂傑公司立下一個“十年之賭”。巴菲特斷言一支標準普爾500指數基金未來十年內的收益將會“跑贏”普羅蒂傑公司精心選擇的5隻對衝基金。

 雙方賭期為2008年1月1日至2017年12月31日，計算收益時必須考慮所有費用和交易成本。巴菲特下注大約32萬美元，這筆資金已投資到零息國債上，預計賭約到期時將增值到100萬美元，賭勝一方屆時將把贏得的這一百萬美元捐贈給自己選擇的慈善事業。

----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

對於台灣目前主要的ETFs大部分都是寶來發行的005X系列，更以台灣50(0050)為代表

下為92~100年間0050的報酬計算表

(年報酬率計算為(當年收盤價-前年收盤價+當年所領股利)/前年收盤價

從上表中以含現金股利之報酬率來看，其實光買進並持有0050的報酬率就相當不錯了

如果再配合能長期有效抓住買進賣出的指標來操作，報酬率應該會更驚人

 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------

2012/8/1更新

http://greenhornfinancefootnote.blogspot.tw/2012/06/etfdistributions-of-0050.html

以上是知名財經blog綠角-所寫關於寶來台灣50歷年配息紀錄的ㄧ篇文章

裡面提到2003/6/30~2012/6/30的0050 buy&holding+配息再投資的報酬率為77.44%

相信這是頗高的報酬率,相對投資積極操作的投資結果,跟大盤一樣的報酬率應該祇是基本而已

當投入許多心力而達不到或僅略高於標竿報酬率時,你是否該考慮採取簡單的投資方式就好

或者檢討自己的投資方式是否錯誤?

----------------------------------------------------------------------------------------------------

2015/2/19更新

與巴菲特的10年賭局：對沖基金為何落敗？

對手以提前認輸......主要是因為七年過去了Ted Seides收益率比標普500指數低43.9%，只有19.6%，而標普500達到63.5%。

簡單的指數化投資在台灣也一定行得通的.....台灣五十去年的報酬率在台灣股票基金中也是名列前茅的，打敗了許多的主動式投資基金。