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這是一本相當有趣、特別的另類投資理財書籍,主要內容是從心理學衍生出的理論-行為財務心理學的觀點下來看投資及投資者的行為

本書共分16章

第1章 情緒激動-準備工作、計畫與事先的承諾

第2章 誰怕這個巨大兇狠的市場?-感覺害怕時進行再投資

第3章 看看人生的光明面-可是,我為什麼要擁有這項投資?

第4章 為什麼有人要聽這些傢伙說的話?-不要再聽信專家的話!

第5章 預估的愚痴-做好準備,別瞎猜!

第6章 資訊超載-分辨雜音與信號

第7章 關掉泡泡電視-變化就是機會

第8章 非禮勿視,非禮勿聽-證明自己是錯的

第9章 永恆空頭與永恆多頭-當現實改變時,想法也要跟著改變

第10章 故事的誘惑-專注於事實之上

第11章 這次可不一樣-相較於專家,你擁有的最大優勢

第12章 因錯而對,因對而錯-用書寫解決你的過錯和偏誤

第13章 ADHD式投資的危險-千萬別低估什麼都不做的價值

第14章 旅鼠的內心世界-成為反向操作者

第15章 知道何時收手-什麼時候該把投資賣掉?

第16章 流程、流程、流程-你可以掌握的一件事

這本書在前言提到價值投資之父葛拉漢曾說過:投資人最主要的問題,以及最大的敵人,很可能就是他自己。

作者引述美國專業研究機構達霸(Dalbar)公司的年度研究報告來印證,過去20年來標準普爾500指數每年平均漲幅只有8%再多一點。而經理人會從中抽個1~2%佣金,因此正常情況下股票型基金的散戶投資人每年應該可以有6%~7%的獲利。然而,實際上的獲利卻只有1.9%。導致此結果的原因,正是因為投資人選擇在最差的時間點進場與出場。如此看來,葛拉漢說的沒錯!在投資上,我們就是自己最大的敵人。

好消息是,事情並不見得必然如此。因為人們可以學習如何做更好的決定,雖然這不容易但確實有可能做得到。作者就是要藉由這本書向你介紹一般投資人在投資上最常碰到的行為挑戰及所面對的心理陷阱,並提供消弭這些固有特性的策略。

作者提到每當他在講述行為心理學時,聽眾都很明白他所談論的心理錯誤。可是大部分時候,聽眾們看到的都只是別人身上發生的錯誤,而不是自己的。這也是人們天性都對自身傾向有盲點。

為什麼會為這些行為傾向所苦?原因就出在人們的腦部是透過演化流程而精進的,正如同其他特徵一樣。不過請記得,演化是以非常緩慢的速度進行,因此我們現在的腦子是針對15萬年以前(大草原時代)的環境所設計的,所以基本上不適合在300年前工業化時代使用,當然更不適合目前的資訊時代。

至於要如何避免陷入心理陷阱,要先知道腦部的運作,人們的腦子裡深植著兩種完全不同的系統。其一為X系統,其係以情緒做決定中不可或缺的一環。實際上是一種預設選擇,所有的資訊都會經過它先行處理,整個過程是全自動化且完全部花任何力氣,所做的判斷通常都是基於一些像是相似度、熟悉度及接近度而來,所以X系統可以同時處理大量資訊且提供大致上(非精準)正確的答案。另一個是C系統,處理比較邏輯性的方法,需要經過一個深思熟慮的過程才能開啟此系統。它會嘗試以邏輯演繹的方法來解決問題,但它一次此能處理一個步驟,因此是一種緩慢且連續性的資訊處理方式。

精神科學家也已經發現,從進化的角度來說,大腦中與X系統相關的部分,要比與C系統相關的部分古老許多。這代表的意義是情緒需求的演化早於邏輯需求。聽起來很奇怪,但下面這個例子有助於理解這樣的觀點。假設我放了一個裝有一條大蛇的透明玻璃箱在你面前,接著,我要你靠近箱子,並且把注意力放在大蛇身上。如果蛇的尾巴翹起來,你一定會趕緊跳開(即使是不怕蛇的人也一樣)。

會出現這樣的反應,就是因為腦中的X系統為了確保安全而驅動。事實上,你的腦部在接受到蛇移動的同時,便會發出一種訊號。這種訊號會循著兩種不同的路徑傳遞-低階路線屬於X系統的一部分,將訊號直接傳送至大腦負責處理恐懼和風險的杏仁核體,杏仁核體的反應十分迅速,並且會強迫身體往後跳開。

高階路線是從一個圍繞部分C系統的環狀長路線傳遞,以一種較為自覺的方式處理收到的資訊,並評估是否存在可能的威脅。這個系統會告訴你,在你與蛇之間還隔著一層玻璃,只不過此時你早已經作出了回應。從生存的角度來看,這種誤報的回應要比漏報好上許多,情緒原本就勝過邏輯。

從以上描述看來就知道,想當然的就是要如何避免在投資時使用X系統做決定而要盡量開啟C系統,但事情有這麼容易嘛!?華倫。巴菲特這位全世界最偉大的投資家說過:一旦你的智商超過100,投資的成功與否就跟智商無關了。只要你擁有一般水準的智力,你所需要的便是一種特質,即是能夠控制那些令其他人發生問題的衝動。所以如何控制自己的X系統是很重要的,所以投資很簡單,但不容易。

在後續的16章中作者會陸續讓你發現投資人最常見的行為挑戰及心理陷阱,甚至會讓你懷疑這本書該不會寫的就是你吧!(只要你是沒有操作依據的投資人,書中所寫的16個心理陷阱應該是全中),這當中包括情緒差異、控制的錯覺、過度自信、預測的愚痴、驗證偏誤、故事的誘惑、順從的誘餌....等,書中在介紹每一個心理陷阱時,都會先從一個心理小測驗或說一個小故事開始帶出主題,之後再接著引用心理學上的研究及其研究結果,並將此心理現象套在投資行為上讓你知道這些心理陷阱如何讓你做出錯誤至極的投資操作決定,最後當然也會提供如何消弭這些特徵的策略。

總結來說投資最重要的就是必須專注於流程,流程是一整組決定投資方向的規則。書中也舉出一些全世界最偉大的投資家是如何做的,如:坦伯頓爵士在平靜的一天所做的研究、讓英格蘭銀行破產的男人-索羅斯的日記、柏克維茲搞垮那家公司、史坦哈特賣掉整個投資組合....等,他們之所以有系統使用流程,是因為他們非常清楚知道,除非他們強迫自己依照這樣的方式行事,否則便會重回過去的老習慣。

因此,在看完整本書後,我都仔細的在思考我的投資方式是否有陷入書中所提及的投資陷阱而需要修正與最常犯的是哪些錯誤?我該怎樣做才能預防自己不再跌跌撞撞地走在投資這條不歸的路上?仔細思考這些問題,就是戰勝投資最大敵人的第一步,因為那個最大的敵人就是你自己。

這本書不但十分有趣而且對投資非常有幫助,我個人是十分推薦。

 

→ 購買為什麼會賠錢?弄懂投資最常見的16種心理陷阱

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